Методы принятия решений

Работая на фондовом рынке, придется постоянно принимать решения о том, какие акции покупать, какие продавать и в какие моменты времени совершать операции. Для ответа на эти вопросы существуют три основных метода принятия решений на фондовом рынке: это факторный, фундаментальный и технический анализ. Рассмотрим каждый из них подробнее.

Факторный (новостной) анализ – это оценка внешних факторов, влияющих на цену акций (политические события, макроэкономика, цены на нефть, сырье, динамика зарубежных индексов).

Так, цены акций на фондовом рынке существенно зависят от поступающих новостей, большинство из которых отыгрываются рынком очень быстро, и в дальнейшем учитываются в текущих ценах. В качестве примера можно привести торговлю на отчетности компании.

Когда рынок ожидает какого-то значимого в целом, или для отдельного эмитента события - он заранее, в момент появления слухов и ожиданий, включает эту информацию в стоимость ценных бумаг.

Далее события могут развиваться по одному из сценариев

Ожидания рынка Динамика цены

В целом оправдались Сильных изменений не будет. А если реальность не оказалась лучше ожиданий - в момент подтверждения слуха ценовая динамика может смениться на противоположную

Рынок недооценил данный фактор Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события

Оказались ошибочными Сильное движение в направлении, противоположном предыдущем

Поэтому основные задачи трейдера, принимающего решения на основании факторного анализа – это:

• своевременное отслеживание моментов зарождения слухов и их подтверждения,

• совершение сделок до того, как слухи и ожидания найдут отражение в реальном новостном потоке.

Фундаментальный анализ – это совокупность методов оценки финансовых показателей компаний и отраслей с целью определения справедливой стоимости предмета инвестирования.

Аналитики многих инвестиционных компаний и банков оценивают инвестиционную привлекательность предприятий для выявления недооцененных акций, которые обладают высоким потенциалом роста. Однако рекомендации фундаментальных аналитиков носят долгосрочный характер – год и более, и не учитывают текущую рыночную ситуацию. Выдавая рекомендацию «покупать» аналитики предполагают, что стоимость данной акции на конец года будет дороже более чем на 10-15% от текущей цены. И это вовсе не означает, что данную акцию завтра или на следующей неделе нельзя будет купить значительно дешевле, чем сейчас.

Технический анализ – это оценка изменения текущей цены акции (или индекса) на основании прошлых данных (графический анализ, индикаторный и структурный анализ).

В отличие от фундаментального, технический анализ предполагает, что все фундаментальные показатели и ожидаемые новости уже учтены в текущей цене акций. Потому технический анализ пытается определить текущее направление движения цен и моменты изменения этого направления, то есть, собственно, моменты покупки или продажи, без учета фундаментальных характеристик самого эмитента.

Соответствие торговых стратегий и методов принятия решений

В зависимости от выбранной стратегии и тактики, наиболее эффективным будет применение различных методов анализа информации и их сочетаний.

Инвестор ориентируется на долгосрочный рост своего портфеля. Ему не важна оперативность и не интересны локальные факторы, влияющие на цену акций внутри дня. Его задача - определить наиболее перспективные с точки зрения потенциальной доходности инструменты, выбрать наиболее недооцененные акции. Таким образом, наиболее актуальный для него метод принятия решений – это фундаментальный анализ. Факторный анализ он использует в части оценки политических и макроэкономических рисков для рынка в целом. А на основании технического анализа может выбрать оптимальный момент для входа в позицию по заранее выбранной бумаге.

Позиционный трейдер торгует на среднесрочных трендах, которые длятся от нескольких недель до нескольких месяцев. Наиболее эффективный способ такой торговли - построение и реализация торговой системы на основе технического анализа. На основании фундаментального анализа он производит первичный отбор бумаг для рассмотрения с учетом их фундаментальных характеристик, а факторный анализ использует для того, чтобы учитывать значимые новости и выход статистических данных.

Внутридневной трейдер торгует преимущественно по графику. Фундаментальный анализ ему не нужен вообще, а факторный он использует в части макроэкономических показателей, публикация которых способна создавать на рынке новые краткосрочные тренды.

Соотношения стратегий и методов принятия решений приведены в таблице. Эти цифры являются ориентирами, и не создают необходимости производить точные замеры значимости того или иного метода в вашей торговой стратегии. Можно строить торговую стратегию на основании одного метода, не используя остальные, можно пользоваться всеми тремя одновременно. Главное - соблюдать общую логику использования методов в зависимости от стратегии, которая предполагает, что инвестору не интересны движения внутри дня и недели, а внутридневному трейдеру совершенно все равно, какова справедливая стоимость компании, акции которой он покупает на перспективу нескольких часов.